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電機(jī)業(yè)務(wù)多面開花。起重機(jī)電機(jī)和風(fēng)電設(shè)備用電機(jī)繼續(xù)保持較高的增長速度,而電機(jī)放量、高附加價值的節(jié)能高效電機(jī)在電機(jī)產(chǎn)品中占比提升都會對電機(jī)業(yè)務(wù)的盈利能力提到很大的正面提升作用。我們預(yù)測電機(jī)業(yè)務(wù)
富鋰錳基材料擁有完整自主知識產(chǎn)權(quán),減速機(jī)性能整體優(yōu)于磷酸鐵鋰正極材料。目前富鋰錳基材料產(chǎn)能為12-15噸/年,主要用于電動自行車等產(chǎn)品。預(yù)計年底增發(fā)項目完成后產(chǎn)能可擴(kuò)大到800噸/年,2012年可滿產(chǎn)。我們預(yù)測正極材料2011、2012年銷售收入為0.6、1.2億。
我們預(yù)計2011-2013年營業(yè)收入分別為9.25億元、18.16億元、25.67億元,歸屬于母的凈利潤分別為0.95億元、1.98億元、3.63億元,對應(yīng)eps分別為0.49元、1.02元、1.86元。根據(jù)對各部門的估值計算總和,減速機(jī)我們認(rèn)為目標(biāo)價位為32.03元。
礦山價值上升潛力巨大。高嶺土/長石粉為宜春礦山設(shè)臵了一個可靠的價值底線,減速機(jī)而其核心價值在于鋰云母價格的提升。我們預(yù)測新能源汽車應(yīng)用在未來數(shù)年內(nèi)必然爆發(fā),這將大幅度帶動鋰云母價格的上漲。銣礦石的提純成本未來必將大幅下降,礦山的銣儲量價值巨大。
新能源汽車業(yè)務(wù)具有從原材料至電控系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)鏈整合優(yōu)勢。由于國內(nèi)新能源汽車特別是純電動車基本上處于爆發(fā)前的預(yù)備階段,暫時在業(yè)績中占比較小,但新能源汽車業(yè)務(wù)未來將是業(yè)績的主要支撐之一。
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