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　?。簞e為95.92%和26.0%。同時(shí)，根據(jù)我們草根調(diào)研，2020年雙環(huán)傳動(dòng)等國(guó)產(chǎn)減速器銷量依舊保持快速增長(zhǎng)。我們認(rèn)為未來我國(guó)RV減速器仍將伴隨機(jī)器人需求快速增長(zhǎng)，同時(shí)，隨著雙環(huán)傳動(dòng)等國(guó)產(chǎn)RV減速器企業(yè)技術(shù)的逐步突破，未來進(jìn)口替代有望持續(xù)加速。本周核心觀點(diǎn)：（1）全面把握高端制造、智能制造主題。”

　　本周專題：umma隨著]全球機(jī)器人銷量的增長(zhǎng)，對(duì)RV減速器的需求也在逐步提升。

　　根據(jù)我們測(cè)算，目前，全球機(jī)器人RV減速器需求為110.2萬臺(tái)，假設(shè)單臺(tái)RV減速器價(jià)格為6000元，則全球機(jī)器人RV減速器的市場(chǎng)規(guī)模約為66.12億元。

　　我國(guó)機(jī)器人RV減速器需求約為38.68萬臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模約為23.21億元，至2024年我國(guó)機(jī)器人用RV減速器需求有望達(dá)到71.21萬臺(tái)，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到42.73億元。

　　目前我國(guó)RV減速器大部分市場(chǎng)份額仍舊被納博特斯克、住友重機(jī)、Spinea、賽勁(SEJIN)等外資企業(yè)占據(jù)，其中納博特斯克在我國(guó)RV減速器的市占率達(dá)到60%左右。

　　近年來，南通振康、雙環(huán)傳動(dòng)、中大力德、秦川機(jī)床等國(guó)產(chǎn)RV減速器企業(yè)正在逐步崛起，收入規(guī)模也保持快速增長(zhǎng)，2019年雙環(huán)傳動(dòng)和中大力德減速器收入分別為1.23億元和1.89億元，同比增速分別為95.92%和26.0%。

　　同時(shí)，根據(jù)我們草根調(diào)研，2020年雙環(huán)傳動(dòng)等國(guó)產(chǎn)減速器銷量依舊保持快速增長(zhǎng)。

　　我們認(rèn)為未來我國(guó)RV減速器仍將伴隨機(jī)器人需求快速增長(zhǎng)，同時(shí)，隨著雙環(huán)傳動(dòng)等國(guó)產(chǎn)RV減速器企業(yè)技術(shù)的逐步突破，未來進(jìn)口替代有望持續(xù)加速。

　　本周核心觀點(diǎn)：（1）全面把握高端制造、智能制造主題，圍繞工業(yè)裝備數(shù)字化、工業(yè)互聯(lián)自動(dòng)化的大方向優(yōu)選標(biāo)的。

　　重點(diǎn)推薦工業(yè)機(jī)器人國(guó)產(chǎn)龍頭品牌埃斯頓、工業(yè)控制裝置優(yōu)勢(shì)品種川儀股份，激光產(chǎn)業(yè)用控制系統(tǒng)柏楚電子、重點(diǎn)關(guān)注DCS龍頭并切入工業(yè)軟件體系的中控技術(shù)、關(guān)注工業(yè)自動(dòng)化鏈條上優(yōu)質(zhì)標(biāo)的埃夫特、匯川技術(shù)、綠的諧波等；（2）繼續(xù)選擇成長(zhǎng)空間明確的主流賽道，優(yōu)選競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)夯實(shí)的優(yōu)質(zhì)：光伏設(shè)備領(lǐng)域，工藝迭代呈現(xiàn)加速趨勢(shì)，高成長(zhǎng)的貝塔疊加工藝更迭帶動(dòng)的設(shè)備更替需求，捷佳偉創(chuàng)等我們是持續(xù)推薦；鋰電設(shè)備處在行業(yè)擴(kuò)容的大賽道上，行業(yè)景氣度抬升，設(shè)備具備貝塔屬性，持續(xù)關(guān)注克來機(jī)電、先導(dǎo)智能、諾力股份等；核電領(lǐng)域，華龍一號(hào)全球首堆——中核集團(tuán)福清核電5號(hào)機(jī)組首次并網(wǎng)成功，核電預(yù)期升溫，2019年以來持續(xù)批復(fù)新增機(jī)組，且核心零部件國(guó)產(chǎn)化加速，重點(diǎn)推薦神通、中密控股；（3）受益監(jiān)管政策強(qiáng)化，多個(gè)細(xì)分行業(yè)迎來行業(yè)空間擴(kuò)容機(jī)遇，消防監(jiān)管政策強(qiáng)化帶動(dòng)消防設(shè)施需求提升，重點(diǎn)推薦青鳥消防；受益建筑安全領(lǐng)域政策強(qiáng)化，建議關(guān)注減隔震行業(yè)，關(guān)注震安科技；受益國(guó)內(nèi)安全生產(chǎn)政策執(zhí)行力度強(qiáng)化，建議關(guān)注防爆電器行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注華榮股份；（4）工業(yè)制造業(yè)需求持續(xù)復(fù)蘇，11月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增加15.5%，在通用設(shè)備領(lǐng)域繼續(xù)優(yōu)選優(yōu)質(zhì)品種，重點(diǎn)關(guān)注銳科激光、安徽合力、國(guó)茂股份等；（5）考慮細(xì)分賽道上的長(zhǎng)期穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性，繼續(xù)重點(diǎn)推薦廣電計(jì)量，關(guān)注華測(cè)檢測(cè)、安車檢測(cè)、捷昌驅(qū)動(dòng)等。

　　工程機(jī)械方面，CME預(yù)估2020年12月挖掘機(jī)（含出口）銷量31500臺(tái)左右，同比增速56.29%左右。

　　工程機(jī)械行業(yè)高景氣有望貫穿全年，建議重點(diǎn)關(guān)注；油氣方面，全球油價(jià)重回50美元/桶，油氣勘探開發(fā)有望逐步回暖，管網(wǎng)加速建設(shè)的大邏輯正逐步兌現(xiàn)，建議重點(diǎn)關(guān)注油氣裝備行業(yè)；光伏方面，產(chǎn)業(yè)鏈整體供需將保持偏緊局面，需求和盈利提升驅(qū)動(dòng)中游供應(yīng)商擴(kuò)產(chǎn)意愿不斷增強(qiáng)，設(shè)備廠商率先受益。

　　鋰電方面，全球電動(dòng)化趨勢(shì)明確，動(dòng)力電池廠商擴(kuò)產(chǎn)積極性穩(wěn)步提升，龍頭設(shè)備企業(yè)有望充分受益。

　　機(jī)器人方面，2020年11月我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比增長(zhǎng)31.7%；汽車和3C需求開始回暖，此外，大基建和新基建加速，軌道交通、航空航天、醫(yī)療器械、工程機(jī)械等高端細(xì)分市場(chǎng)給機(jī)器人行業(yè)帶來了不少新訂單。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：全球疫情加速擴(kuò)散，海外復(fù)工復(fù)產(chǎn)之后需求提振低于預(yù)期，國(guó)內(nèi)后續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。

　　信達(dá)證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)周報(bào)：智能工業(yè)基礎(chǔ)零部件之三，伺服系統(tǒng)-210307

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